Communiqué de presse

Marché français de l’investissement en immobilier de commerce au T3 2022

29 novembre 2022

Sophie Meynier

Directrice Communication
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Marché français de l’investissement en immobilier de commerce : le commerce reste attractif malgré les turbulences.
 

Après une fin d’année 2021 animée, le marché français de l’investissement en commerces a conservé son dynamisme en 2022, réalisant une performance historique. En effet, avec 4,5 milliards d’euros investis à fin septembre 2022, il surpasse son précédent record réalisé en 2014 sur la même période (4,2 Mds €) et excède largement sa moyenne de longue période (2,6 Mds €). Le marché profite ainsi pleinement du retour des investisseurs sur cette typologie, après une période d’attentisme liée aux différentes mesures sanitaires. Cette accélération des volumes en commerces est notamment portée par un couple rendement/risque plus attractif que sur d’autres typologies et le retour de la liquidité sur des transactions de grande envergure.

Tous les segments de marché voient leur performance progresser d’une année sur l’autre, que ce soit en nombre de transactions ou en volume. Ce résultat historique est essentiellement porté par les transactions d’un montant supérieur à 100 millions d’euros ; on recense en effet 13 opérations de cette envergure, pour un montant total de 2,6 milliards d’euros, contre seulement 4 pour un montant de 635 millions d’euros un an plus tôt. 2 d’entre elles portent sur un montant supérieur à 300 millions d’euros : la cession par UNIBAIL RODAMCO d’une participation de 45 % dans le centre commercial « Carré Sénart » pour un montant de 450 millions d’euros, et celle par GROUPAMA IMMOBILIER du 144-150 avenue des Champs-Elysées auprès de BROOKFIELD PROPERTY GROUP pour un montant estimé à 650 millions d’euros

 

"Les actifs commerciaux demeurent attractifs pour les investisseurs et nous notons que les transactions que nous avons en cours d’exclusivité (environ 300 M€) se poursuivent."

Jessica Jaoui, Responsable Investissement Commerces, JLL

 

Les engagements ont porté de façon relativement équilibrée sur tous les formats de commerce, avec près d’1,5 milliard d’euros chacun. Particulièrement résilients pendant la crise liée à l’épidémie de Covid, les commerces de périphérie restent cependant les plus recherchés. Avec 84 transactions, dont 5 de plus de 100 millions d’euros, ils arrivent en tête des engagements (35 %). La cession par AEW du portefeuille « Olympe », 17 magasins DECATHLON, à BNP PARIBAS REIM pour un montant d’environ 150 millions d’euros, et l’acquisition en Sale & Leaseback par ARES MANAGEMENT du portefeuille « Fast » pour plus de 130 millions d’euros, constituent les 2 opérations les plus significatives sur cette typologie d’actifs.

Les investisseurs français, à l’origine de près des 3/4 de l’activité, continuent de dominer le marché des commerces avec, en tête, les SCPI/OPCI (1,2 milliard d’euros), et les assureurs (plus de 700 millions d’euros). Les investisseurs étrangers ont néanmoins opéré un retour sur le marché français au 2ème trimestre.

La classe d’actif commerce ayant déjà connu une phase d’ajustement des prix (et des valeurs locatives) en 2020/2021, on observe une correction des taux de rendement Prime plus limitée à ce stade. En pieds d’immeubles et centres commerciaux, ils s’établissent respectivement à 3,25 % et 4,60 %. Reflet d‘une forte tension sur ce segment de marché, le taux des commerces de périphérie s’est quant à lui maintenu à 5,00 % d’un trimestre sur l’autre. Toutefois, sur les prochains mois, nous anticipons un rééchelonnement des primes de risque des actifs retail en comparaison avec les autres classes d’actifs.  

Jessica Jaoui, Responsable Investissement Commerces chez JLL, ajoute : « Après la période d’attentisme observée au 1er semestre 2021, les investisseurs se sont réorientés vers les actifs commerciaux, qui offrent des rendements plus élevés que la plupart des autres typologies de produits mais également des valeurs locatives ajustées. Malgré les turbulences économiques que nous connaissons depuis cet été, le Retail, ayant déjà vu une correction des prix entre 2018 et 2021, fait moins l’objet d’une phase de « price discovery » que d’autres classes d’actifs. Nous anticipons donc un rééchelonnement des primes de risque sur les prochains mois assez limité par rapport à d’autres classes d’actifs.

Les actifs commerciaux demeurent attractifs pour les investisseurs et nous notons que les transactions que nous avons en cours d’exclusivité (environ 300 M€) se poursuivent. Malgré un 4ème trimestre 2022 plus calme que les années précédentes, les volumes d’investissement en commerces devraient s’établir à environ 5 milliards d’euros, soit +65 % vs. 2021.

En 2023, les craintes pesant sur l’évolution de la consommation des ménages au cours des prochains mois devraient impacter les volumes investis en commerce. Nous anticipons que les investisseurs resteront d’autant plus attentifs au niveau de loyers et de charges supportés par les locataires ».

Retrouvez l'ensemble des chiffres du marché de l'investissement en Commerces en France.


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JLL (NYSE : JLL) est une société leader spécialisée dans les services immobiliers et le pilotage d'opérations d'investissements. JLL est engagé à façonner le futur de l'immobilier pour un monde meilleur grâce à l'usage de technologies parmi les plus avancées afin de générer des opportunités immobilières fructueuses, des environnements de travail uniques et des solutions immobilières durables pour ses clients, ses collaborateurs et pour les différentes communautés qui composent le groupe. JLL est une société du Fortune 500 ayant un revenu annuel de 19,4 milliards de dollars, qui réalise des opérations dans plus de 80 pays, et qui compte près de 102 000 collaborateurs au 30 septembre 2022. JLL est le nom de marque déposé de Jones Lang LaSalle Incorporated. Pour plus d'informations, visitez jll.com.