Marché de l’investissement en Retail T1 2025

Avec 3,3 Mds € investis au 1er trimestre 2025, le marché français de l’investissement reprend des couleurs avec une croissance des volumes investis de +58 % par rapport au 1er trimestre 2024. Ce volume reste tout de même inférieur de 33 % à la moyenne quinquennale.

Le marché du commerce totalise quant à lui près de 1,3 Md € investi, soit plus du double (x 2,7) par rapport au T1 l’année dernière, notamment grâce à 2 transactions d’envergure.

Ce trimestre, les centres commerciaux et les retail parks voient leur taux de rendement prime se stabiliser, tandis que les commerces en pieds d’immeubles connaissent une compression de 35 bps pour s’établir à 4,00 %. Le marché du retail français connaît un rebond remarquable en ce début d'année 2025, marquant un tournant après plusieurs années difficiles. Cette renaissance se caractérise par un élargissement significatif du pool d'investisseurs, en particulier des fonds anglo-saxons qui arrivent avec une vision renouvelée du secteur. L'intérêt croissant est palpable, comme en témoignent les deux transactions majeures du trimestre : le « Forum des Halles » (15 %) ainsi que les immeubles trophées vendus par KERING.

Le nombre de transactions a augmenté de 32 % ce trimestre par rapport au T1 2024 avec 54 signatures. Bien que le segment des transactions inférieures à 20 M€ reste le plus concurrentiel (89 % du nombre de transactions), on observe un retour marqué de la demande pour les deals supérieurs à 50 M€. Cette tendance se reflète dans les chiffres avec 80 % du volume total investi portant sur des transactions de plus de 50 M€ qui signalent une confiance retrouvée dans les opportunités de grande envergure.

Les investisseurs font preuve d'une grande sélectivité, mais leur appétit grandit, se concentrant sur trois segments clés du marché. Les Retail Parks émergent comme la classe d'actifs dominante, attirant à nouveau les investisseurs core grâce à leur résilience et leur potentiel de rendement. Le High Street, actif délaissé post Covid, connaît un regain d'intérêt spectaculaire, illustré par le portefeuille KERING et une série de transactions core en cours qui promettent de fluidifier le marché. Les Centres Commerciaux, quant à eux, trouvent une nouvelle liquidité, bien qu'à des taux plus élevés, démontrant une "price-driven liquidity" qui reflète l'ajustement du marché aux nouvelles réalités économiques.

Le financement dans le secteur retail devient par ailleurs plus accessible, un changement notable qui témoigne d’un passage "du bashing à la résilience". Cette évolution de perception est cruciale, ouvrant la voie à de nouvelles opportunités d'investissement et de développement.

Cette renaissance du retail s'inscrit dans un contexte plus large de réévaluation des actifs immobiliers face aux défis économiques actuels. La résilience démontrée par certains formats de retail, couplée à l'adaptation des opérateurs aux nouvelles habitudes de consommation, contribue à redorer l'image du secteur auprès des investisseurs.

De plus, la quête de rendement dans un environnement de taux d'intérêt élevés pousse les investisseurs à reconsidérer le retail comme une classe d'actifs attractive, offrant des perspectives de rendement ajusté au risque intéressantes.

Jessica Jaoui, Directrice du Département Investissement Retail chez JLL, conclut : « L’année 2025 marque la renaissance du Retail : les investisseurs renouent avec la confiance dans le secteur. La sélectivité, voire l’hyper-sélectivité, restera toutefois de mise dans un contexte macroéconomique qui demeure pavé d’incertitudes ».